Zinsen, Inflation und der Preis von morgen
Du kannst den Barwert einer Zahlung berechnen und nominale von realer Rendite unterscheiden.
Ein Euro morgen ist nicht ein Euro heute
Eine sichere Zahlung von 110 Euro in einem Jahr ist bei einem Vergleichszins von 10 % heute 100 Euro wert: 110 / 1,10. Steigt der Vergleichszins auf 20 %, sinkt der heutige Wert derselben Zahlung auf rund 91,67 Euro. Die Zahlung verändert sich nicht, ihr Preis schon.
Warum lange Laufzeiten stärker reagieren
Bei mehreren Jahren wird mehrfach abgezinst. Eine weit entfernte Zahlung reagiert deshalb stärker auf eine Zinsänderung. Bei Aktien kommen unsichere Gewinne und Risikoprämien hinzu. Die einfache Barwertrechnung erklärt einen Einflussfaktor, nicht den gesamten Marktpreis.
Kaufkraft richtig rechnen
Die exakte reale Rendite lautet (1 + nominale Rendite) / (1 + Inflation) − 1. Bei 5 % nominal und 3 % Inflation bleiben rund 1,94 % real vor Steuern und Kosten. Einfaches Subtrahieren liefert eine Näherung. Deine persönliche Ausgabenstruktur kann vom statistischen Warenkorb abweichen.
Grenze der Schlussfolgerung
Ein höherer Leitzins muss nicht jeden Aktienkurs senken: Gleichzeitig können Gewinne oder Inflationserwartungen anders ausfallen. Frage bei einer Erklärung deshalb, welche anderen Größen konstant gehalten werden.
Wende es an
Du erhältst 105 Euro in einem Jahr. Der Vergleichszins beträgt 5 %. Was ist die Zahlung heute wert?
Erklärung anzeigen
105 / 1,05 = 100 Euro. Bei 10 % Vergleichszins wären es nur rund 95,45 Euro.
Formuliere anschließend ein eigenes Beispiel und benenne eine Annahme, bei deren Änderung das Ergebnis anders ausfällt.
Quellen und Gegenprüfung
Rechenbeispiele und didaktische Aufbereitung: inschlau. Vereinfachte Bildungsbeispiele, keine persönliche Anlage- oder Steuerberatung. Fachstand: 7. September 2026.